Спротт: инвестировать надо в физическое золото

Центробанки развивающихся стран активно увеличивают запасы золота, показатель 6300 тонн I 2009 г. до 8200 тонн в I квартале При этом фактическое наличие металла продолжает снижаться, а спрос стороны крупных и небольших остается достаточно высоким.

Следует что слитковые банки (входящие в ассоциацию рынка металлов, LBMA) продолжают в своих хранилищах клиентов. Согласно данным LBMA часть этих клиентов разместили золото депозитах (или купили в банках LBMA по так называемой схеме обезличенных счетов. Слитковые банки – это банки, как оптовые поставщики золота.

Слитковый не хранит весь депозит в физическом золоте, надеясь, что клиенты захотят закрыть свои вклады одновременно. создает нехватку физического золота, и банкам приходится в лизинг золото Лизинг золота очень похож на своп-операцию обеспеченный кредит, когда получает деньги обмен на золото и процентную ставку за денежный заем.

Центробанк золото слитковому банку на срок (например, на 1 месяц). получает наличные на сумму объема золота форвардную ставку по золоту (Gold Forward Offered rate, GOFO) слитковому банку. Затем одалживает на рынке и LIBOR в течение месяца. Доход от LIBOR, при вычете ставки GOFO, делает лизинг золота выгодным для ЦБ.

теории в месяца слитковый банк покупает золото рынке и возвращает его Если слитковый банк покупает драгметалл на рынке, то в этом случае отсутствует негативный эффект на предложение золота. Но это в жизни очень часто все иначе.

Судя по всему, слитковые иногда не выкупают обратно золото по завершению лизингового периода для возврата его центробанк. этого они переводят в центробанк "бумажное" золото, которое золото. Это негативно отражается на между золота, которое покинул Федерального резервного банка Нью-Йорка (NY и арендной ставкой.

Любопытно, что на рынке золота появились "быки" то самое время 2001 - начало гг.), когда центробанки слитковые банки перестали наполнять рынок лизинговым золотом. Интересен и тот факт, что официальные продажи ЕЦБ и МВФ не совпадают с оттоком золота из хранилищ банка Нью-Йорка, известно, большинство центробанков мира золото.

Согласно МВФ фонд официально продал 403,3 тонны золота период между 2009 и декабрем гг. В то же отток золота из NY Fed, который является хранилищем был равен нулю в эти года. NY Fed уменьшились на 408 в гг., или за два года до официальной МВФ. Скорее всего, МВФ отдал лизинг запасы, чтобы успокоить золота и спасти слитковых дилеров, смогли выкупить большое физического металла во время финансового кризиса. Похожий факт замечен и с ЕЦБ: официальная продажа золота произошла позже, чем реальный отток драгметалла из NY Fed.

Уроки для рынка

"Важно помнить, слитковые дилеры - это большие и правительства не их коллапса. Если слитковые банки окажутся на краха возникнет паника среди вкладчиков, центробанки “должны в лизинг необходимое количество - сказал Гринспен 1998 г.

Однако сегодня не все так просто. С финансового видим беспрецедентный спрос на физическое в то же время закрываются золотодобывающие предприятия, ничего не говорят об официальных продажах этого метала.

Цена на золото довольно резко опустилась в несколько Учитывая высокий спрос на физическое золото, снижение было организовано слитковыми банками, чтобы выкупить физическое золото дисконтным ценам.

С нашей точки слитковые находятся в сложном положении, их запасы на очень низком уровне. Имеется слишком много бумажного золота, а его объем не соответствует физическому золоту. Высокий спрос развивающихся стран а не на бумажное золото, нарушил

"В связи с этим мы рекомендуем инвесторам следующие: закройте обезличенный золотой счет и переведите ваше золото в его физическую форму (если это возможно), инвестируйте в реальный продукт (такой как Sprott Physical Bullion Trusts) или в компании, которые имеют доступ к физическому золоту (как, например, золотодобывающие предприятия)", - считает Спротт.