Рост закредитованности корпоративного сектора российской экономики вызывает тревогу у ЦБ

Банк России в свежем "Обзоре финансовой стабильности" зафиксировал рост долговой нагрузки корпоративного сектора в результате пандемии (в абсолютном выражении – на 14%, относительно ВВП – на 9,3 п.п. с начала 2020 года), как за счёт падения прибыли предприятий, так и за счёт переоценки валютной составляющей долга из-за ослабления рубля.

Несмотря на то что общая долговая нагрузка нефинансового сектора существенно не выделяется относительно других стран с формирующимися рынками, высокая концентрация корпоративного долга на небольшом количестве крупнейших заёмщиков (порядка 37% совокупного долга нефинансового сектора приходится на 92 крупнейшие компании, рост на 4 п.п. с конца 2016 года) может являться источником системного риска. При этом долговая нагрузка вышеуказанных крупнейших компаний, оцениваемая по показателю "Чистый долг / EBITDA", растет с 2019 года, а в результате пандемии в первом полугодии 2020 года этот рост ускорился, и показатель достиг значения 1,8х (у 12% компаний долговая нагрузка выросла в диапазоне от 5% до 25%, у 16% компаний – в диапазоне от 26% до 100%, у 8% компаний – более чем на 100%).

Это повышает риски несвоевременного обслуживания долга компаниями. В совокупности это говорит об увеличении рисков для российского банковского сектора.