Сильные данные по безработице в Германии помогут евро

Вчерашние новости о том, что темпы роста денежной массы снизились в Еврозоне, снова возвращают риск дефляции... Это проблема, потому что инфляция и так была вблизи рекордных исторических минимумов в последнее время в ЕС; банковское кредитование частных фирм продолжает снижаться, и «восстановление» по всей Европе в лучшем случает остается слабым. Продолжающийся замедление роста денежной массы в годовом исчислении не помогает. На самом деле, мы находимся в точке, которая может стать фатальной в макро смысле, если продолжится эта темная длительная тенденция. Широкая денежная масса (М3) увеличилась на один процент в течение 12 месяцев по декабрь - значительно меньше 1,5% в предыдущем месяце, сообщил Европейский центральный банк (ЕЦБ). "Слабость денежных агрегатов остается предупреждающим знаком, что борьба с дефляционным давлением еще не выиграна еще", - сказал экономист ING Reuters.
Между тем, сегодняшний отчет по безработице в Германии, скорее всего, являются еще одним примером исключительно опасного флирта Европы с дефляцией. Но в результате мягких данных по денежной массе в Еврозоне, рынок будет искать повод, чтобы сосредоточиться на вопросе устойчивости Германии и ее резкого контраста с остальной Европой. Президент Европейской комиссии недавно признал, что " мы не выйдем из кризиса с такими высокими уровнями безработицы". Обнадеживающие цифры, которые мы, вероятно, увидим сегодня в 12.55 мск, станут напоминанием, что без широкой поддержки со стороны ЕЦБ Европе не восстановиться. ЕЦБ же продолжает хвалить Германию, считая ее локомотивом для всей Еврозоны, и закрывать глаза на то, что страна идет по пути стимулирования, а не ужесточения.