Запланированное "Совкомбанком" приобретение банка "Восточный" окажет незначительное влияние на его показатели капитализации

S&P global ratings 25 марта 2021 года сегодня сообщило о том, что запланированное приобретение ПАО КБ "Восточный" соответствует стратегии ПАО "Совкомбанк" ("BB/Позитивный/B"). Кроме того, в случае завершения сделки, которая в настоящее время ожидает одобрения со стороны регулятора, влияние на показатели капитализации "Совкомбанка" будет минимальным.

В соответствии с нашим базовым сценарием мы в настоящее время ожидаем, что коэффициент капитала, скорректированного с учетом риска (risk-adjusted capital – RAC; этот коэффициент отличается от показателей, рассчитываемых регулятором), будет составлять около 5,4-5,5%; ранее мы ожидали, что коэффициент RAC "Совкомбанка" составит 5,6%-5,8%. Мы также ожидаем, что резерв прибыли банка – один из главных факторов, обуславливающих "Позитивный" прогноз по его рейтингам – останется высоким и будет составлять около 110-115 базисных пунктов (б. п.); ранее мы ожидали, что его уровень составит 120 б. п.

По оценкам руководства разовая прибыль от сделки "Совкомбанка" будет минимальной или будет отсутствовать вовсе, поскольку ожидается, что цена приобретения банка "Восточный" будет равняться чистой стоимости активов (после создания дополнительных резервов). В случае успешного завершения сделки бизнес-позиция "Совкомбанка" усилится благодаря увеличению клиентской базы примерно на 3 млн человек, при этом должно существенно увеличиться число обслуживаемых кредитных карт – направления, важного для "Совкомбанка" в стратегическом отношении. Мы отмечаем, что ранее "Совкомбанк" успешно завершил ряд сделок по приобретению банков. В то же время мы полагаем, что сделка окажет значительное давление на подразделения, которые отвечают за интеграцию присоединяемых активов, и поэтому не ожидаем от "Совкомбанка" других крупных приобретений в ближайшие два года. Банк "Восточный", сеть офисов которого насчитывает свыше 500 отделений, станет крупнейшим приобретением в истории "Совкомбанка".

Насколько мы понимаем, в соответствии с условиями сделки акционеры банка "Восточный" откажутся от каких-либо претензий к банку, что, на наш взгляд, несколько компенсирует риски, связанные с недавними корпоративными конфликтами в банке "Восточный".