Нацбанк Грузии сохранил ставку рефинансирования на уровне 8%

Комитет по денежно-кредитной политики Национального банка Грузии (НБГ) в среду принял решение сохранить ставку рефинансирования на уровне 8% годовых (действует с июня 2024 года) на фоне краткосрочных рисков повышения инфляции, сообщается в пресс-релизе НБГ.

"По состоянию на январь 2026 года общий уровень цен в Грузии вырос на 4,8% в годовом исчислении. Инфляция выше целевого уровня (3% ) в значительной степени обусловлена продовольственной инфляцией (...) По сравнению с предыдущим месяцем умеренный рост жесткой инфляции увеличивает риски роста инфляционных ожиданий", - говорится в пресс-релизе.

Между тем НБГ ожидает замедления инфляции до 3,7% по итогам года. "Текущая динамика инфляции пока носит временный характер и не вызывает так называемого "второго раунда" эффектов, что означает, что давление не переносится на цены других товаров и услуг. На фоне влияния временных факторов, инфляция постепенно приблизится к целевому уровню со 2-го квартала 2026 года и в среднем составит 3,7% по итогам года", - отмечается в сообщении.

Регулятор также считает, что экономическая активность в стране постепенно возвращается к своим долгосрочным темпам роста, что смягчает давление на цены со стороны спроса. По прогнозу НБГ, рост ВВП Грузии в 2026 году замедлится до 5% с 7,5% в прошлом году.

В качестве негативного сценария, реализация которого может потребовать повышения ставки рефинансирования, НБГ выделил возможное увеличение рисков роста долгосрочных инфляционных ожиданий на фоне высоких темпов увеличения ВВП страны, а также обострение геополитической ситуации, из-за которого цены на международных товарных рынках могут вырасти больше, чем ожидалось, и перенестись на местный рынок.

Возможность снижения ставки НБГ рассмотрит в случае, если экономический рост вызовет заметное увеличение предложения на внутреннем рынке, что может оказать дезинфляционный эффект наряду с текущими тенденциями на рынке труда. Среди внешних дезинфляционных факторов регулятор отметил возможное длительное сохранение слабого положения доллара наряду с нисходящей тенденцией мировых цен на нефть.

"Согласно центральному сценарию, только после исчерпания текущих разовых факторов и приближения инфляции к целевому уровню Национальный банк продолжит нормализацию денежно-кредитной политики. Однако, если инфляция будет оставаться выше целевого уровня в течение длительного времени из-за воздействия различных разовых факторов, комитет по денежно-кредитной политике готов сохранять текущую жесткую позицию дольше, чем ожидалось, и, при необходимости, еще больше ужесточить ее", - говорится в пресс-релизе.

Следующее заседание комитета по денежно-кредитной политике состоится 25 марта 2026 года.

НБГ в 2025 году 8 раз сохранял ставку рефинансирования на уровне 8% годовых. В 2024 году регулятор снижал ставку рефинансирования на фоне замедления инфляции в начале года: на 0,5 п.п. в январе, на 0,75 п.п. в середине марта и на 0,25 п.п. с 22 мая. С 19 июня 2024 года ставка находится на уровне 8%.