МВФ похвалил мировую экономику и символически изменил прогноз на 2026-2027 гг.

Мировая экономика справляется с шоками, вызванными ближневосточным конфликтом, лучше прогнозов, последствия по основным трансмиссионным каналам - цены на сырье, инфляционные ожидания и финансовые условия - пока ограничены, говорится в докладе Международного валютного фонда. При этом трансмиссия все еще на ранней стадии, негативные эффекты еще могут проявиться в будущем, предупреждает МВФ в обновленном обзоре мировой экономики (World Economic Outlook Update).

Июльский выпуск обзора озаглавлен "Мировая экономика на пересечении войны и технологий" (Global Economy in Crosscurrents of War and Technology). По оценке МВФ, сейчас на глобальную экономику действуют две главные силы: "негативный шок" предложения из-за конфликта на Ближнем Востоке и "позитивный технологический шок".

Именно эти два разнонаправленных тренда предопределяют замедление, но незначительное, роста глобального ВВП в этом году: последствия войны на Ближнем Востоке частично компенсируются ускоренным ростом спроса в технологическом цикле в связи с развитием и внедрением искусственного интеллекта. При этом МВФ отмечает, что влияние этих факторов значительно варьируется от страны к стране в зависимости от степени их подверженности событиям на Ближнем Востоке и положения в цепочке создания стоимости технологий. "Экспортеры энергоносителей за пределами зоны конфликта выигрывают от благоприятных условий торговли, в то время как экономики, вовлеченные в технологический подъем, демонстрируют более высокую активность, даже если они являются импортерами энергоносителей. Напротив, активность ослабевает у импортеров энергоносителей с ограниченным участием в цепочке создания стоимости технологий, в группу которых входят многие страны с низким уровнем дохода", - говорится в докладе.

Прогноз роста мировой экономики на 2026 год снижен по сравнению с апрельскими оценками на 0,1 п.п. - до 3%, на 2027 год повышен на 0,2 п.п. - до 3,4%.

Инфляция, нефть, торговля

Фонд продолжил повышение своего прогноза по глобальной инфляции. По его мнению, некоторая корректировка оценок в сторону повышения по сравнению с апрельскими говорит о том, что тенденция к снижению инфляции, наблюдавшаяся с начала 2024 года, остановилась. Более высокая инфляция в текущем году, отмечает МВФ, обусловлена главным образом повышением цен на энергоносители и продукты питания.

В 2026 году МВФ ждет роста мировых потребительских цен на уровне 4,7%, что на 0,3 п.п. превышает предыдущие ожидания. В апреле оценка текущего года повышалась на 0,6 п.п., а в январе - на 0,1 п.п., до 3,8%. В 2027 году фонд ожидает роста мировых цен на 3,9% по сравнению с 3,7%, которые прогнозировал в апреле.

Прогноз по инфляции в странах с развитой экономикой повышен на 0,2 п.п. ежегодно - до 3% и 2,4% соответственно. Прогноз по странам с формирующимся рынком и развивающимся странам в 2026 году увеличен на 0,3 п.п., до 5,8%, в следующем году ожидается замедление инфляции до 4,8%, что выше апрельского прогноза на 0,2 п.п.

Оценка средней цены нефти в 2026 году также продолжает повышаться. Доклад МВФ, подготовленный до очередного витка эскалации вокруг Ирана, исходит из предположения, что открытие Ормузского пролива начнется в середине июля, а ситуация в целом вернется к довоенному состоянию к марту 2027 года. Серьезного дефицита удастся избежать за счет дальнейшего сокращения запасов, но предполагается, что дефицит возникнет в некоторых странах с развивающейся экономикой и странах с переходной экономикой, которые не имеют доступных запасов и сталкиваются с сильной конкуренцией со стороны более богатых стран за имеющиеся грузы.

Так, фонд ждет ее роста на 31,8% вместо 21,4%, которые прогнозировал в апреле, до $89,27 за баррель (в апреле оценивалось в $82,22, в январе - в $62,13, речь идет о среднеарифметическом значении стоимости трех разных бенчмарков - Brent, WTI и Dubai).

В 2027 году, по мнению МВФ, снижение цены будет более существенным, чем ожидалось ранее - на 11,8% вместо 7,6%, до $78,7 (в апрельском прогнозе - $75,97, в январском - $62,17).

МВФ также продолжил повышение прогноза роста объема мировой торговли, на 2026 год добавил к нему 0,7 п.п., в январе и апреле шаг повышения прогноза был 0,2 п.п. Теперь в текущем году ждет роста на 3,5%. Прогноз на 2027 год увеличен на 0,5 п.п. - до 4,3% (в апреле повышение прогноза было на 0,7 п.п.).

В целом фонд отмечает, что риски для прогноза более сбалансированы, чем в апреле, но все еще смещены в сторону снижения. "Вероятность возобновления конфликта на Ближнем Востоке остается высокой и может усилить волатильность цен на сырьевые товары, еще больше поставить под угрозу цепочки поставок, повысить цены и оказать давление на финансовые условия. Фрагментация торговли может ускориться, что может негативно сказаться на объеме производства и повысить цены", - говорится в обзоре.

Страновые прогнозы

МВФ оставил без изменений свой апрельский прогноз роста российской экономики в 2026 и 2027 годах - по 1,1% ежегодно. Ранее МВФ повышал оценку роста ВВП РФ на 2026 год с 0,8% до 1,1% после того, как в январе, напротив, снижал ее на 0,2 п.п. по сравнению с октябрьским прогнозом.

Оценка фонда на текущий год находится выше прогноза Минэкономразвития РФ. Министерство в мае понизило прогноз по росту ВВП РФ до 0,4% с 1,3% в сентябрьской версии прогноза. При этом оценка МВФ попадает в диапазон прогноза Банка России - 0,5-1,5%.

Оценка же на 2027 год в 1,1% ниже ожиданий и Банка России (диапазон 1,5-2,5%), и Минэкономразвития (1,4%).

Прогноз роста экономик стран с формирующимся рынком и развивающихся стран в 2026 году снижен на 0,1 п.п., до 3,8%, в 2027 году фонд ждет роста на 4,5% (предыдущая оценка - 4,2%). Оценка роста ВВП развитых стран МВФ в 2026 году также снижена на 0,1 п.п., до 1,7%, на 2027 год прогноз, напротив, повышен - на 0,1 п.п., до 1,7%.

Фонд повысил оценку роста экономики Китая в 2026 году на 0,2 п.п., до 4,6%, на 2027 год - на 0,1 п.п., до 4,1%.

Оценка роста ВВП Индии в текущем году снижена на 0,1 п.п., до 6,4%, и повышена на 2027 год - на 0,2 п.п., до 6,7%.

МВФ продолжает повышать свой прогноз по экономике Бразилии - ждет роста на 2,4% в этом году по сравнению с предыдущей оценкой в 1,9%. Ожидания на 2027 год также более оптимистичны - 2,2% (предыдущий прогноз - 2%).

МВФ по-прежнему ждет роста ВВП США в 2026 году на уровне 2,3%. В 2027 году оценка по американской экономике улучшена на 0,1 п.п., до 2,2%.

Прогноз роста экономик стран еврозоны в текущем году вновь снижен на 0,2 п.п. - до 0,9%, на следующий год остался прежним - 1,2%.

Прогноз по экономике Германии ухудшен и на 2026, и на 2027 годы - фонд ожидает роста на 0,7% (ранее - 0,8%) и на 1% (ранее - 1,2%) соответственно.

По ВВП Франции оценка текущего года снижена более существенно - на 0,3 п.п., до 0,6%, на следующий год сохранена на уровне 0,9%.

Неизменными остались прогнозы по Италии (0,5% ежегодно) и Испании (2,1% и 1,8% соответственно).

Оценка роста ВВП Великобритании на 2026 год была увеличена до 1% с 0,8%, на 2027 год - сохранена на уровне 1,3%.

Прогноз по экономике Японии снижен на текущий год - на 0,1 п.п., до 0,6%, и повышен на 2027 год - на 0,1 п.п., до 0,7%.