ЕЦБ может взять паузу в цикле снижения ставок сегодня на заседании

Европейский центральный банк (ЕЦБ), вероятно, возьмет паузу в цикле снижения основных процентных ставок, сохранив их на прежних уровнях на заседании в четверг.

В настоящее время ставка по депозитам составляет 2%, ставка основных операций рефинансирования (main refinancing operations, MRO) - 2,15%, ставка по маржинальным кредитам - 2,4%.

За последний год регулятор опустил ставки восемь раз по 25 б.п. В июне президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что он близок к завершению цикла смягчения денежно-кредитной политики. Большинство членов руководства ЕЦБ считает, что ставка по депозитам в районе 2% соответствует нейтральному уровню ДКП.

Инфляция в еврозоне в июне составила 2% в годовом выражении, а месяцем ранее опускалась ниже этой отметки.

В таких условиях у ЕЦБ есть возможность дождаться более определенной информации относительно будущих торговых пошлин США, прежде чем принимать решение, следует ли продолжать корректировку политики, отмечают эксперты.

Ранее президент США Дональд Трамп объявил о намерении ввести пошлину в 30% на поставки в страну европейских товаров с 1 августа, если Брюссель к этому времени не сможет заключить торговое соглашение с Вашингтоном.

Введение крупных пошлин на импорт в США, вероятно, будет способствовать ослаблению как экономического роста, так и инфляции в еврозоне, пишет The Wall Street Journal. Европейскому ЦБ не имеет смысла корректировать свою нынешнюю позицию до тех пор, пока не ясно, какими именно будут пошлины.

"Мы ожидаем, что регулятор подождет развития событий, прежде чем реагировать, а все новости учтет в сентябрьских прогнозах", - говорится в обзоре аналитиков HSBC.

Эксперты не ждут от ЕЦБ и четких прогнозов относительно дальнейшей траектории ставок на предстоящем заседании.

"При столь высокой неопределенности в преддверии введения США и Евросоюзом взаимных пошлин просто не имеет смысла делать четких заявлений относительно будущей политики, поскольку они могут оказаться неуместными уже через несколько недель или даже дней", - отмечают экономисты RBC Capital Markets.

Эксперты также обращают внимание на укрепление евро к доллару США, считая это дополнительным фактором неопределенности для ЕЦБ. С начала этого года евро подорожал на 13% в паре с американской валютой.

Укрепление евро сдерживает инфляцию в еврозоне, поскольку удешевляет стоимость импорта. Однако сильная валюта также усугубит негативные последствия повышения пошлин для спроса на европейские товары в США, что будет способствовать ослаблению экономического роста в регионе, отмечает WSJ.

"Пока потенциальные последствия могут быть незначительными, но, поскольку глобальные настроения, по-видимому, смещаются в сторону ослабления доллара и дальнейшего укрепления евро, опасения, вероятно, будут нарастать", - говорит экономист Investec Райан Джаджасапутра.