Fitch повысило самостоятельный кредитный профиль ГНКАР до "bb"

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) и рейтинг приоритетного необеспеченного долга Государственной нефтяной компании Азербайджана (ГНКАР/SOCAR) на уровне "BBB-". Прогноз по долгосрочному РДЭ "стабильный", говорится в сообщении агентства.

Одновременно Fitch повысило самостоятельный кредитный профиль (SCP) компании с "bb-" до "bb" на фоне улучшения показателей долговой нагрузки. По оценке агентства, уровень SCP отражает среднемасштабную добычу нефти и газа, интегрированную бизнес-модель, сильный финансовый профиль и ограничения в области корпоративного управления.

Рейтинг ГНКАР приравнен к суверенному рейтингу Азербайджана ("BBB-"/"стабильный").

"Приравнивание рейтингов обусловлено государственной поддержкой SOCAR в форме финансовых гарантий, денежных взносов и вливаний в капитал, а также социальными функциями компании и ее значимостью как государственного инструмента развития нефтегазовых проектов", - говорится в пресс-релизе.

Оценка компании в соответствии с критериями Fitch для организаций, связанных с государством, составляет 40 баллов из максимально возможных 60, что указывает на крайне высокую вероятность государственной поддержки. В сочетании с SCP на уровне "bb" это приводит к приравниванию рейтинга компании к суверенному рейтингу Азербайджана.

Fitch отмечает высокий уровень государственного контроля над операционной деятельностью, финансовыми результатами и стратегическими решениями ГНКАР. Высшее руководство компании назначается президентом Азербайджана, государство также оказывает существенное влияние на ее стратегию и операционную деятельность.

Агентство указывает на значительную государственную поддержку ГНКАР в прошлом, включая вливания в капитал и гарантии по долговым обязательствам. По данным компании, государственные гарантии покрывали 25% ее долга на конец 2025 года после консолидации "Южного газового коридора" (ЮГК) против 4% на конец 2023 года. По оценкам Fitch, после погашения еврооблигаций ЮГК этот показатель снизился примерно до 12%.

При этом текущий самостоятельный кредитный профиль ГНКАР и благоприятные цены на углеводороды снижают непосредственную потребность компании в господдержке.

Fitch оценивает риск негативного влияния возможного дефолта ГНКАР на доступ правительства Азербайджана к рынкам капитала как очень высокий и рассматривает компанию как значимого для государства референтного эмитента на финансовом рынке.