S&P пересмотрело прогноз по рейтингам банка "Центрокредит" с "Негативного" на "Стабильный"

S&P global ratings 19 июля 2021 года пересмотрело прогноз по рейтингам российского АО АКБ "Центрокредит" с "Негативного" на "Стабильный". В то же время S&P подтвердило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги банка на уровне "В/В".

По прогнозам S&P, темпы экономического роста составят примерно 3,7% в 2021 г. и в среднем 2,2% в 2022-2024 гг. Со второго полугодия 2020 г. на рынках капитала в России наблюдается тенденция восстановления после спада, вызванного пандемией: индекс РТС улучшился до уровня начала 2020 г., а индекс государственных облигаций РФ оставался в целом стабильным в последние 12 месяцев.

Это в значительной степени снижает риски, обусловленные высокой подверженностью рыночному риску, который, в свою очередь, определяется наличием большого портфеля ценных бумаг и высокой концентрацией кредитного портфеля на отдельных контрагентах. Значительная доля активов банка представлена ценными бумагами, в основном российскими государственными облигациями и акциями крупных российских компаний ("голубых фишек") с высокой доходностью. S&P ожидает, что коэффициент RAC банка будет составлять 13,5-14,5% в 2021-2022 гг. в сравнении с 15,7% по данным на конец 2020 г. Прогноз основан на допущении о том, что портфель ценных бумаг банка, составляющий 68% его совокупных активов по данным на 31 марта 2021 г., не будет увеличиваться более чем на 10% в год. S&P ожидает, что в 2021 г. совокупный объем кредитов может увеличиться примерно на 30%, в то время как кредиты-нетто по-прежнему будут составлять менее 25% совокупных активов. По мнению S&P, в ближайшие 12 месяцев банк будет поддерживать коэффициент достаточности регулятивного капитала (N1) на уровне выше 15% (17,3% на 1 июня 2021 г.), в то время как минимальное значение составляет 8%.

S&P ожидает, что "Центрокредит" будет отражать в отчетности высокую волатильность доходов, в значительной степени обусловленную переоценкой портфеля ценных бумаг. Это отражает особенности бизнес-модели, ориентированной на значительные инвестиции в ценные бумаги, которая характеризуется большей волатильностью по сравнению со средними показателями для российских банков. В 2020 г. коэффициент рентабельности капитала (return on assets – ROA) банка составил 2,7% по МСФО. В первом полугодии 2021 г. банк отразил убытки в размере 2,8 млрд руб. (38 млн долл.) по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) из-за отрицательной переоценки российских государственных облигаций, что перевесило позитивное влияние доходов от акций. Прогноз S&P предполагает, что банк может отразить убытки в соответствии с МСФО по итогам 2021 г., но ожидается, что его деятельность станет прибыльной в 2022 г. благодаря перераспределению активов в портфеле ценных бумаг в соответствии с рыночными условиями. S&P также ожидает, что хотя подобный убыток и отрицательно повлияет на капитал банка в целом, он не приведет к существенным изменениям нашей оценки капитализации банка.

На середину 2021 г. банк отразил 9,4% кредитов с характеристиками, соответствующими Стадии 3 согласно определениям МСФО 9, которые были полностью обеспечены резервами. S&P ожидает, что доля кредитов, характеристики которых соответствуют Стадии 3, может увеличиться до 11% в 2021-2022 гг. вследствие стрессовой ситуации, обусловленной пандемией COVID-19, что соответствует прогнозам S&P для банковской системы в целом. Кредитный портфель банка отличается высокой концентрацией на отдельных заемщиках: по состоянию на 31 марта 2021 г. на долю 20 крупнейших кредитов приходилось 88% совокупного кредитного портфеля и 75% капитала. Вместе с тем по состоянию на конец 2020 г. около 47% кредитов, выданных банком, были обеспечены резервами. Столь высокий уровень резервов в сочетании со значительными запасами капитала должен помочь банку противостоять потенциальному кредитному стрессу в случае, если некоторые кредиты в его портфеле, отличающемся высокой концентрацией, станут проблемными.

"Центрокредит" является держателем значительной доли ликвидных российских гособлигаций и может сокращать портфель ценных бумаг в целях поддержания регулятивного коэффициента достаточности капитала. Обеспеченное финансирование от центрального контрагента составляло 71% базы фондирования банка по состоянию на 31 марта 2021 г. Однако S&P считает это нейтральным фактором для оценки фондирования и ликвидности банка и не рассматривает эти средства как экстренное финансирование. В основном оценка S&P отражает наличие ликвидного обеспечения в виде российских государственных облигаций и тот факт, что несоответствие активов и обязательств банка является контролируемым. S&P отмечает высокие коэффициенты фондирования и ликвидности банка: в конце 2020 г. коэффициент стабильного финансирования составлял 155%, а отношение "широкие ликвидные активы / краткосрочное фондирование, привлекаемое на открытом рынке" превышало 1,4x. Эти показатели, в свою очередь, отражают преимущественно ликвидный характер активов банка и значительные запасы капитала – наиболее стабильный источник фондирования.

Прогноз "Стабильный" по рейтингам банка "Центрокредит" отражает мнение S&P о том, что банк сохранит высокую капитализацию и будет выполнять требования регулятора в отношении коэффициента достаточности капитала в ближайшие 12 месяцев, при этом коэффициент RAC и коэффициент достаточности регулятивного капитала (N1) будут стабильно превышать 10%. S&P также ожидает, что его показатели фондирования и ликвидности останутся стабильными — в соответствии с тенденцией к восстановлению российских и международных рынков капитала, что должно позитивно повлиять на обеспеченное фондирование банка.

S&P может предпринять негативное рейтинговое действие в случае ослабления показателей капитализации банка, например, если прогнозируемый коэффициент RAC снизится до менее 10% ввиду существенного повышения рыночного риска, связанного с увеличением инвестиций в акции, или высоких убытков от переоценки портфеля ценных бумаг банка, что, однако, на данный момент не входит в допущения базового сценария. Ослабление показателей фондирования и ликвидности также может привести к негативному рейтинговому действию.

S&P считает позитивное рейтинговое действие маловероятным на данном этапе, поскольку оно потребует значительного улучшения бизнес-позиции банка или существенного изменения его профиля рисков и склонности к принятию рисков, а также стабильных макроэкономических условий.