Июль — Август 2002
Одно предложение. 30 секунд. Ровно столько времени Президент Соединенных Штатов Америки Джордж Буш уделил проблеме корпоративных опционов в своей знаменитой 27-минутной речи о необходимости жесткой борьбы с финансовыми преступлениями крупнейших американских компаний.
Корпоративные программы опционов на акции должны утверждаться на собраниях акционеров. Таким видится решение этой проблемы Президенту США. Но, похоже, американские СМИ и финансовые аналитики придерживаются другой точки зрения. Рекомендации Дж. Буша в отношении корпоративных акционерных опционов они назвали «чудовищно неадекватными», а саму речь президента «разочаровывающей».
30 секунд это слишком мало для того, чтобы проанализировать механизм, посредством которого корпоративные опционы превратились в «серийных убийц» лидеров американского крупного бизнеса Enron, Global Crossing, Xerox, WorldCom. Одного предложения явно недостаточно, чтобы понять, каким образом акционерным опционам удалось свить гнездо в современной культуре Уолл-стрит. По мнению газеты The New York Times, уйдя от оценки роли корпоративных опционов в недавних финансовых скандалах, Дж. Буш тем самым фактически отказался от конфискации у корпоративных преступников самого мощного оружия (см.: Gretchen Morgenson. Bush Failed To Stress Need To Rein In Stock Options. The New York Times. July 11. 2002).
Со второй половины 1980-х гг. и вплоть до самого последнего времени американские финансовые гуру убеждали инвесторов, топ-менеджеров и сотрудников корпораций в эффективности программ акционерных опционов для достижения наилучших результатов деятельности и увязки интересов руководителей корпораций с владельцами акций. Сейчас многие из таких гуру выступают на страницах американских СМИ и специализированных изданий с анализом негативных последствий реализации программ опционов. Одновременно соответствующие органы законодательной и исполнительной власти США обсуждают предложение Дж. Буша о введении уголовной ответственности за искажение финансовой отчетности.
Однако даже печальная перспектива провести 10 лет в исправительном учреждении (именно такой срок Президент США предложил в качестве наказания за «безобидные проделки» с акционерными опционами) вряд ли в одночасье решит проблему. За минувшее десятилетие акционерные опционы стали неотъемлемой частью компенсационных пакетов для миллионов американцев как и оплата командировочных расходов, медицинские страховки и пенсионный план 401(k). Поэтому отказаться от программ корпоративных опционов или, по крайней мере, существенно изменить правила отражения операций с этими опционами в бухгалтерской отчетности корпораций будет очень не легко.
Корпоративные опционы против «народного капитализма»
В практике современных западных (не только североамериканских) корпораций используются различные схемы и методы стимулирования труда руководителей и специалистов с помощью ценных бумаг. Известно, что на протяжении многих десятилетий компании, являющиеся акционерными обществами, разрешали своим работникам покупать акции. Как правило, в таких случаях работники компании получали возможность приобретать эти ценные бумаги по ценам ниже рыночных. Таким путем создавалась заинтересованность руководителей и специалистов. В настоящее время в США некоторые корпорации используют специальные «Планы покупки акций работниками» (Employee stock purchase plan, ESPP), которые, в частности, предусматривают скидки в размере до 15% рыночной стоимости акций. Между подобными «планами» и программами акционерных опционов имеются заметные различия. Наиболее существенные:
Соответственно еще больше различий между покупкой корпоративных акций на открытом рынке (т. е. на фондовой бирже) и участием в программе корпоративных опционов. Любопытно, что один из ключевых атрибутов рыночной экономики «народный капитализм», когда каждый гражданин страны имеет право на куплю-продажу акций на бирже, начинает потихоньку расплываться по мере того, как все б€ольшая доля акций компаний начинает попадать в руки только ограниченному, заранее определенному кругу лиц.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
Классика сбережений - вклад в банке. Услуги на рынке валютных обменов FOREX. Дилинговые центры FOREX. Стратегии управления инвестиционным портфелем. Оптимальный выбор — фьючерсы. Отечественный рынок производных финансовых инструментов. Есть ли вечные ценности или имеет ли смысл инвестировать в золото, серебро, платину и платиноиды? Модели ипотечного кредитования и перспективы их применения. Зарубежная недвижимость. Домик у моря. Инфляция или укрепление рубля: какое из зол меньше? Золото как инструмент оптимизации инвестиционного портфеля.Ипотека. Сегодня это слово у всех на слуху. Однако далеко не все знают...
Первичный и вторичный рынки ценных бумаг
Лучше банка может быть только… брокер!
Ипотека: монополия или конкуренция
Виды инвестиционных качеств ценных бумаг и методы их оценки
Что должен знать клиент, прежде чем заключить договор с банком
Инновационные программы должны быть подвергнуты "усушке"
425 000 000 клиентов Facebook, которые не приносят доход
Патентная неизбежность для малого бизнеса
Информация, размещенная на сайте, получена из открытых источников, не претендует на полноту, актуальность и гарантированную достоверность, не предоставляется с целью оказания консультативных услуг и не является публичной офертой к осуществлению каких-либо инвестиций. Редакция проекта и авторы текстов не несут ответственности за возможные убытки, связанные с использованием содержащейся на страницах портала bankmib.ru информации. Финансовое инвестирование сопряжено с повышенным риском, в связи с чем инвесторам необходимо провести самостоятельный анализ ситуации и объектов инвестирования перед вложением средств.