В долгах как в шелках. Рост рынка потребительского кредитования. Правила денег от Уоррена Баффета, инвестора №1 в мире.

Имитационные модели в задачах краткосрочного финансового анализа и прогноза

Реакцией на высокую сложность проектирования и сопровождения моделей в рамках новейших интегрированных методологий можно считать тот интерес, который практики начинают уделять более простому, «карманному» инструментарию предварительного финансового экспресс-анализа и прогноза (см.: Шебеко Ю. А. Экспресс-модели и «карманные» технологии для тех, кто принимает решения//Рынок ценных бумаг. 1996. № 22). Этот инструментарий базируется на идеях и методах системной динамики (см.: Дж. Форрестер. Мировая динамика. М.: Наука, 1978) и средствах имитационного моделирования нетривиального поведения. Он позволяет в рамках скромного использования вычислительных ресурсов персонального компьютера исследовать динамику базовых показателей бизнес-процессов, выявлять скрытые тенденции развития и оценивать возможные последствия принимаемых решений на основе ответов на интригующие вопросы типа «а что, если...».

Концепция системной динамики оказывается весьма привлекательным подходом к решению самых разнообразных задач финансового менеджмента, когда приходится иметь дело с большим числом характеристических параметров, неопределенностью условий, трудоемкостью формализации и невозможностью проведения точных математических расчетов. Эта парадигма позволяет выдвинуть предположение, что поведение сколь угодно сложной системы (в том числе и любого бизнес-процесса), функционирующей в условиях неопределенности, может быть описано в терминах перемещаемых ресурсов, т. е. анализ поведения может быть сведен к анализу взаимодействующих фондовых потоков (см.: Шебеко Ю. А. Имитационное моделирование и ситуационный анализ бизнес-процессов принятия управленческих решений (учебное и практическое пособие). M.: Диаграмма, 1999). Тогда модели исследуемых бизнес-ситуаций также можно представить плоскими идеограммами «поток—фонд», а пополнение и исчерпывание уровней фондов за счет входных и выходных потоков как раз и будут определять их имитационную природу.

Действительно, взаимодействующие фондовые потоки позволяют воспроизвести нетривиальное поведение бизнес-процесса за определенный период времени и по заданному сценарию, с достаточно высокой степенью точности предсказать его будущие состояния и тенденции развития. Конечно, предлагаемый подход не лишен недостатков, и это касается, прежде всего, существенной фрагментарности моделей, когда затруднительно быстрое нахождение оптимального решения и внимание сосредоточивается лишь на правдоподобном прогнозе. Однако зачастую этого и достаточно!

Современные программные продукты, поддерживающие концепцию системной динамики, предоставляют разработчику удобный графический настольный (desk-top) интерфейс, позволяя конструировать модели из элементов стандартного набора примитивов — строительных блоков, чаще всего — прямоугольников («фондов»), стилизованных стрелок («потоков»), и используя при определении свойств элементов допустимые формы скобочных выражений традиционных языков программирования. Пользователю предоставляются комфортабельные возможности проведения серий имитационных экспериментов, визуализации полученных результатов, анализа результатов на предмет их устойчивости или чувствительности по отношению к колебаниям входных параметров и т. д. Сконструированная модель обычно автоматически транслируется в набор вполне определенных формальных спецификаций, включающих, в частности, нотации систем зависящих от времени конечно-разностных уравнений. Далее, при имитации модели эти уравнения решаются соответствующими встроенными численными методами, а результаты представляются в виде графиков и таблиц. Существенно то, что конечный пользователь не обязан касаться всей этой внутренней кухни реализации модели; он может оперировать лишь объектами концептуальной схемы интересующей его бизнес-ситуации на уровне взаимодействующих фондовых потоков.

Из программных средств, поддерживающих концепцию системной динамики и имитационного моделирования, можно выделить и рекомендовать для первоначального использования персонифицированные пакеты PowerSim (компания Modell Data AS) и Ithink (компания High Performance System).

Поучительный пример

Известно, что краткосрочное управление и планирование в сфере финансовых решений охватывает все компоненты оборотных средств: наличность, дебиторскую задолженность, легко реализуемые ценные бумаги и кредиторскую задолженность. Одной из основных задач краткосрочного финансового анализа принято считать оперативное и правдоподобное прогнозирование потребности в денежных средствах при условии возможного использования краткосрочных и долгосрочных кредитов. Особую актуальность задача приобретает в условиях хронических неплатежей, когда получение краткосрочного кредита в банке на выгодных условиях не всегда представляется возможным, а если уж это произошло — кредитор возлагает на себя все бремя ответственности по своевременному возврату долга.

В связи с этим важно представлять себе, каким же образом будет использован кредит, в какие сроки он будет погашен, как и когда будут выплачиваться проценты. Для поиска приемлемого решения целесообразно сконструировать некоторую концептуальную модель бизнес-процессов планирования, получения, погашения и анализа текущего состояния кредита.

Рассмотрим экспресс-модель некоторого рыночного агента (предприятия, банка или даже частного лица), функционирующего в условиях перманентной кредиторской задолженности. Цель, стоящая перед моделированием, — определить набор значений характеристик бизнес-процессов, при которых возможно возникновение внутреннего «дефолта», т. е. нехватки у агента средств для выплаты долга, а также на основе значений характеристик выработать возможные рекомендации, позволяющие сдемпфировать негативные последствия этой критичной ситуации.

В самом общем виде исследуемую бизнес-ситуацию можно представить, например, в виде двух основных блоков: ПРЕДПРИЯТИЕ и АННУИТЕТ (в качестве модели выплаты кредита выбрана система аннуитетных платежей). В блоке ПРЕДПРИЯТИЕ задаются правдоподобные предположения динамики прихода и расхода денежных средств, а также вырабатывается условие принятия решений о текущих заимствованиях. В блоке АННУИТЕТ задается процентная ставка по кредиту и рассчитываются значения платежей, подлежащих выплате в каждую единицу модельного времени.

Сценарий моделирования бизнес-ситуации прогнозирования внутренних «дефолтов» разворачивается следующим образом:

Идеограмма фондовых потоков блока ПРЕДПРИЯТИЕ представлена на рисунке 1.

Здесь общий расход предприятием денежных средств должен определяться суммой основных расходов и выплат долга с учетом процентов по кредитам (т. е. значением аннуитетного платежа).

В блоке АННУИТЕТ, представленном на рисунке 2 (часть1, часть2), производятся все необходимые расчеты по обслуживанию долга.

Фонд «Долг и %» пополняется с интенсивностью, зависящей от времени и определяемой потоком «Заем и %». Выплата долга и процентов описывается одноименным потоком, значение которого рассчитывается по основной формуле:

где F — размер ссуды, i — годовая процентная ставка, n — срок, на который выдана ссуда.

Фонд «Временное хранилище» играет роль вспомогательной переменной, суммирующей значения величин всех полученных займов.

Можно выделить следующие основные параметры, оказывающие существенное влияние на поведение модели:

Анализ характера воздействий этих параметров на состояние фондов и потоков позволяет строить правдоподобные прогнозы динамики краткосрочного долга и условий возникновения дефицита бюджета.

Для проведения имитационного эксперимента установим следующие значения внешних параметров:

После того как бизнес-ситуация определена и формализована, установлены все связи и заданы значения внешних параметров, запускается механизм имитации. На рисунке 3 представлен результирующий график модели развития бизнес-ситуации.

Выбранное управление приводит к структуре прибылей и расходов, вызывающей резкое сокращение запаса денежных средств вплоть до 4-го месяца. В результате суммарное значение долга начинает превышать возможности по его выплате (возникает внутренний «дефолт»). Тем не менее компании все же удается найти внутренние резервы, преодолеть локальный кризис неплатежей и стабилизировать бизнес-ситуацию. Действительно, в течение 6 месяцев компании удается погасить начальную задолженность, ее денежные запасы начинают расти, а в последующие 5 месяцев удается выплачивать ранее полученные кредиты, не прибегая к новым заимствованиям. Но к 11-му месяцу положение вновь ухудшается, и, судя по скорости расхождения уровней долга и бюджета, быстрое исправление ситуации в этом случае более затруднительно.

Как показано на рисунке 4, варьирование параметров предоставляет привлекательные возможности визуализации динамики изменения уровней виртуальных бюджетов в условиях экономической нестабильности и риска.

Безусловно, представленная модель демонстрирует весьма упрощенную картину одной из реальных бизнес-ситуаций текущего финансового состояния. Однако она все же позволяет получить представление о возможностях использования идей и подходов системной динамики как одного из плодотворных путей решения проблем, возникающих в реальных экономических системах.

 


Высокооплачиваемая работа для девушек в Москве Именно такие перспективы и не только мы гарантируем Вам. Не позволяйте своей молодости и красоте оставаться без должного внимания — получите максимум от того, чем вас наделила природа. Мы с раннего детства мечтаем быть принцессами, строим грандиозные планы на будущее. ждем принца на белом коне, с которым будем жить долго и счастливо.

Статьи, интервью, публикации