Проблема притока иностранных инвестиций особенно актуальна для стран с переходной экономикой. Капитал, как известно, стремится в те страны, где существуют привлекательная норма прибыли и соответствующие правовые и финансовые условия для инвесторов. На вопросы об инвестиционном климате в Латвии и Эстонии отвечают пресс-секретарь ПарексБанка Сергей Бардовский и генеральный директор компании «ИнвестИнфо» Леонид Цингиссер.
Чем привлекательна страна для иностранных инвесторов?
СБ:
- Для инвесторов из России Латвия привлекательна тем, что в обозримой перспективе мы можем войти в ЕС. Среди прочих плюсов этого события следует упомянуть переоценку расположенных в Латвии активов. Переоценка произойдет в сторону увеличения в соответствии с рыночными ценами ЕС, и поэтому «забронировать себе место» сейчас - значит оказаться в выигрыше в будущем и через несколько лет владеть бизнесом в Европейском союзе. Очевидная тенденция последних примерно двух лет - российские предприниматели инвестировали в несколько крупных проектов (к примеру, Союзплодимпорт приобрел контрольный пакет Latvijas Balzams).
Следует подчеркнуть, что сроки окупаемости проектов в Латвии уже сопоставимы с теми, которые характерны для долгосрочных инвестиций в странах. Западной Европы.
ЛЦ:
- У Эстонии высокий долгосрочный кредитный рейтинг, что ставит ее по надежности на одно из первых мест в Восточной Европе, выше Польши, Чехии, Латвии, Литвы. По уровню же Индекса экономической свободы на 2002 г. Эстония вышла на 4-е место в мире. По налоговому законодательству страны реинвестированная прибыль юридических лиц не облагается подоходным налогом.
Какие гарантии зашиты инвестиций предоставляются иностранным инвесторам?
СБ:
- Основной инструмент защиты иностранных инвестиций - это закон «Об иностранных инвестициях в Латвийской Республике», принятый Верховным Советом Латвийской Республики 5 ноября 1991 г. Так, в ст. 1 Закона «Применение национального режима к иностранным инвесторам» предусматривается, что:
Ст. 8 Закона «Защита иностранных инвестиций» гарантирует, что:
Кроме того, ст. 13 Закона «Освобождение от таможенного налога» предусматривает, что собственность, ввозимая в Латвийскую Республику как иностранная инвестиция, а не для продажи, не облагается таможенным налогом.
Латвия является участником множества договоров о привлечении и защите инвестиций. Такие договора заключены с 36 странами, включая Германию, Данию, Бельгию, Нидерланды, Италию, Великобританию, Испанию, Швейцарию, Норвегию, США и т.д.
Кроме того, Латвия заключила договора об устранении двойного налогообложения с 25 государствами: Данией, Францией, Великобританией, Нидерландами, Финляндией, Швецией, Норвегией, Германией, США и др.
Со дня декларации о своей независимости (4 мая 1990 г.) Латвия стала участником более ста многосторонних соглашений и конвенций - Европейский договор, Соглашение о свободной торговле с европейскими странами, Венская конвенция о дипломатических отношениях, Римская конвенция о защите авторских прав и пр.
Латвия первая из балтийских стран стала членом Всемирной торговой организации, взяв таким образом на себя обязательство по либерализации международной торговли и ограничению протекционизма.
ЛЦ:
- Эстония имеет соглашения по защите инвестиций с Австрией, Бельгией, Люксембургом, Китаем, Чехией, Данией, Финляндией, Францией, Германией, Грецией, Израилем, Италией, Латвией, Литвой, Голландией, Норвегией, Польшей, Испанией, Швецией, Швейцарией, Турцией, Украиной, Великобританией и США.
В каких отраслях экономики преобладают иностранные инвестиции?
СБ:
- Крупнейшие секторы латвийской экономики — это оптовая и розничная торговля (приблизительно 19% от ВВП), транспорт и коммуникации (-17% от ВВП) и обрабатывающая промышленность (-15% от ВВП).
Структура накопленных прямых иностранных инвестиций практически отражает структуру ВВП. На конец III квартала 2001 г. накопленные прямые иностранные инвестиции составили 1430,3 млн лат (2310,7 млн долл. по курсу Банка Латвии на 30 сентября 2001 г.). Из них финансовый сектор получил 22,8%, сектор оптовой и розничной торговли - 21,4, транспорт и коммуникации - 17,1 (причем телекоммуникационный получил 58% от всех инвестиций), обрабатывающая промышленность - 15,8%.
ЛЦ:
- 23% прямых инвестиций в Эстонию приходится на финансовый сектор, производство - 22%, складское хозяйство и коммуникации - 18%. Больше всего на конец III квартала 2001 г. средств в Эстонию в виде прямых инвестиций пришло из Швеции (33%) и Финляндии (29%). Всего же сумма инвестиций в Эстонию на этот период составила 98,5 млрд крон, из них прямые инвестиции - 51%.
Какие существуют ограничения для иностранных инвестиций?
СБ:
- В настоящее время законодательство Латвии не ограничивает сферу инвестиций и иностранный капитал может присутствовать в различных отраслях экономики.
Однако при любом происхождении капитала по законодательству Латвии существует несколько областей предпринимательской деятельности, для которых необходимо получение лицензии соответствующего министерства, государственной институции или муниципалитета. Это вызвано:
В частности, лицензированию подлежат банковская деятельность, работа на рынке ценных бумаг, операции с драгоценными металлами и прочими акцизными товарами, операции с оружием, фармацевтическими товарами и пр.
ЛЦ:
- Эстония не имеет ограничений для иностранных инвестиций. Величина иностранного капитала, инвестированного в эстонские предприятия, не ограничена, и компании могут быть полностью в иностранной собственности. Репатриация прибыли не ограничена. Имеется право на частное владение землей.
Какие изменения в связи с вступлением в ЕС осуществляются в банковской системе для приближения ее к европейским стандартам?
СБ:
- Банковский сектор - один из самых подготовленных к вступлению в ЕС. Можно сказать, что все директивы Европейского союза, касающиеся банковской системы, в Латвии нашли свое отражение. Все пункты по банковской отрасли в переговорах с ЕС уже согласованы.
ЛЦ:
- В 1988 г. было принято решение о свободном движении капиталов в ЕС, ликвидированы всякие формы государственного контроля над передвижением капитала из одной его страны в другую. Благодаря этому в 1989 г, появились три директивы о деятельности банков, а также различных финансовых организаций и фирм. В их числе была директива, устанавливающая, что деятельность финансовых структур любого государства ЕС может быть беспрепятственно распространена на территорию другого государства. В соответствии с законом фирмы, действующие в сфере финансовых услуг получают так называемый единый паспорт - лицензию на осуществление банковских операций по всей территории ЕС, которая им выдается государственными органами в стране происхождения фирмы. Эта лицензия признается всеми государствами - членами Евросоюза. В Эстонии, для того чтобы банк смог начать свою деятельность, необходимо получить лицензию от Банка Эстонии.
В 1992 г. Европейская комиссия приняла Хартию пользователя, в которой содержатся требования в отношении денежных переводов, транзакций в пределах ЕС, Согласно этому документу клиентам должны быть созданы все условия для лучшего оослуживания, в частности банк должен проинформировать клиента обо всех возможностях по осуществлению финансовых операций и о ценах на предоставляемые банковские услуги.
Клиенты из любого государства ЕС должны иметь право на получение от банка равных льгот.
Международные платежи должны быть ускорены Должно соблюдаться правило - надежность финансовых операций между государствами и затраты на них равноценны проводимым внутри государства.
В Эстонии почти все эти правила соблюдаются.
В апреле 1998 г. в Эстонии принят закон об образовании специального Фонда защиты сбережений. В соответствии с эти mi законом коммерческие банки должны осуществлять отчисления в указанный Фонд; например, Хансабанк ежегодно перечисляет 70-80 млн крон. Закон о защите вкладов в коммерческих банках вступил в силу с 1 октября 1998 г. Однако гарантируемая сумма возмещения убытков клиента в случае банкротства банка составляет сейчас только 40 тыс. крон против 313 тыс. крон (20 000 евро) согласно законодательству ЕС. С 2004 г. сумма возмещения будет составлять 100 тыс., с 2006 г. - 200 тыс. и с 2008 г. - 313 тыс. крон.
Европейская Комиссия в целях обеспечения должного контроля за деятельностью кредитных учреждений и защиты интересов инвесторов установила минимальный уровень капитала коммерческих банков и инвестиционных фирм - не менее 8%. KpOMie того, предельная граница концентрации риска на одного клиента должна быть 25% от величины собственных средств коммерческих банков. Европейские требования к законодательству достаточно строги. Например, касающиеся уровня капитала банков, чтобы быть застрахованными от риска; к системам защиты банковских вкладов. Такие же требования, в принципе, предъявляются и к небанковскому финансовому рынку. И здесь у нас в данный момент недостатки более серьезные, чем в узко банковском законодательстве.
Помимо этого в республике необходимо усовершенствовать и систему платежей. Она должна, во-первых, работать в европейской системе ТАРГЕТ, гарантирующей, что в течение 15 мин. будут произведены межбанковские платежи. Во-вторых, обеспечивать перевод денежных сумм клиентов в другой европейский банк в течение 48 ч., т.е. двух рабочих банковских дней. Пока же в Эстонии есть определенные технические недостатки в системе платежей, которые сопряжены с риском.
В ноябре 1998 г. принят закон, направленный против отмывания банками «грязных» денег.
Правда ли, что большинство зарубежных клиентов банков страны — россияне и жители СНГ?
СБ:
- Статистика латвийских банков не содержит данных о географическом составе зарубежных клиентов. Однако можно с определенной долей уверенности сказать, что большая часть среди них - это резиденты стран Балтии, тогда как объемы вкладов и денежные средства на счетах клиентов - резидентов России и стран СНГ сопоставимы с объемами средств от клиентов из Западной Европы, США и прочих регионов.
В ПарексБанке объемы вкладов из России невелики в удельном весе общих депозитов, но достаточно стабильны.
Интерес российских инвесторов к латвийскому банковскому сектору довольно заметен на рынке. Недавний пример этого - получение российским МДМ-Банком контроля над Латвийским торговым банком, которое произошло в процессе смены акционеров последнего в 2000-2001 гг.
ЛЦ:
- По словам информированных источников из двух крупнейших эстонских банков (Хансабанк и Юхисбанк), это действительно так.
Какие услуги ваших банков могут быть особо привлекательными для российских граждан и юридических лиц?
СБ:
- Помимо традиционных услуг ПарексБанк предлагает самые востребованные в настоящее время технологически продвинутые операции по счетам клиентов, т.е. Интернет-банкинг, а также расчетные карты, в том числе виртуальные карты для покупок в Интернете. Банк - один из лидеров на балтийском рынке кредитных карт (VISA, МС ЕС), и его технологическое решение по Интернет-банкингу - наиболее передовое в Латвии.
Большой интерес вызывает и такая услуга, как круглосуточное обслуживание операций на валютных рынках и на международных рынках ценных бумаг. Так как ПарексБанк присутствует на важнейших торговых площадках мира, клиенты из России и СНГ пользуются его оперативным доступом практически по всем финансовым рынкам и совершают свои операции в разное время дня и ночи.
ЛЦ:
- Это гибкость, доступность, приемлемые цены на услуги и также хорошее знание сотрудниками банков русского языка. Имея в наличии такие услуги, как телебанк и интернет-банк, существует возможность общаться с клиентами по всему миру, где бы ни находился офис клиента или его руководство. При общении с клиентами используется русский и английский языки как в письменном, так и в устном виде.
В прошлом году такое престижное издание, как Forester Report, опубликовало список банков, имеющих наиболее качественное обслуживание через Интернет, в котором Хансабанк занял 16-е место в Европе.
Существует ли закон о банковской тайне, и какие местные и международные фискальные и правоохранительные органы имеют право на получение информации о счете клиента?
СБ:
- Закон ЛР «О кредитных учреждениях», принятый 5 октября 1995 г., оговаривает детально эти обстоятельства.
Ст. 61 (1). Обязанностью кредитного учреждения является гарантирование тайны личности клиентов, их счетов, вкладов и сделок.
Ст. 62 (1). Сведения о счетах физических лиц и совершенных сделках предоставляются самим физическим лицам и их законным представителям.
(2). Сведения о счетах юридических лиц и совершенных сделках предоставляются уполномоченным этими юридическими лицами представителям и их вышестоящим структурам по требованию руководителя данных структур.
(3). Сведения о счетах государственных бюджетных учреждений (структур) и совершенных сделках предоставляются в Государственную казну по ее требованию.
Ст. 63 (1). Сведения о счетах физических и юридических лиц и совершенных сделках предоставляются в таком объеме, который необходим для осуществления соответствующих функций, только в следующие государственные структуры в установленном законом порядке:
1) в суд и прокуратуру, если сведения необходимы:
по уголовному делу или делу, по которому в установленных законом случаях может быть применена конфискация имущества, по гражданскому делу, по которому удовлетворяется гражданский иск, возникший из уголовного дела,
по гражданскому делу о взыскании денег на содержание (алиментов), если не имеется заработка или другого имущества, на которое может быть обращено взыскание,
по гражданскому делу о разделе вклада, являющегося общим имуществом супругов, по делу о неплатежеспособности и банкротстве должника, по делу о наследовании в случае смерти вкладчика;
2) в Государственный контроль - о юридических лицах, в распоряжении которых имеется государственное имущество, или которые финансируются из средств государственного бюджета, или которые выполняют государственные заказы и поставки;
3) в Государственную службу доходов, если:
4) в службу по предотвращению легализации приобретенных преступным путем средств - в предусмотренных Законом «О предотвращении легализации приобретенных преступным путем средств» случаях и порядке.
Кредитное учреждение предоставляет сведения на основании письменного запроса государственной структуры, в котором названо конкретное проверяемое лицо и обоснована необходимость сведений в соответствии с требованиями конкретного закона.
ЛЦ:
- Согласно закону о кредитных учреждениях работники не имеют права разглашать данные, предоставленные клиентом для открытия счета в банке, а также информацию о счетах клиента. Информацию о счете клиента могут запрашивать налоговый департамент, полиция и прочие правоохранительные органы на основании решения суда или в случае, если на клиента заведено уголовное дело или дело о каких-либо прочих правонарушениях.
Как развивается в стране фондовый рынок?
СБ:
- Развитие фондового рынка Латвии во многом обязано процессу приватизации. На Рижской фондовой бирже происходит продажа тех предприятий, которые на публичный рынок вышли не по собственной инициативе, а в результате решения проводить их приватизацию посредством публичного предложения. Это относится в том числе и ко всем основным «голубым фишкам», которые отвечают за львиную долю оборота на рынке, т.е. таким, как a/s «Latvijas Gaze» (газ) и a/s «Ventspils nafta» (нефтяная компания). Они лучшие примеры публичных компаний в Латвии.
В то же время существует и другая сторона медали - целый ряд более мелких предприятий, которые не отвечают мировым стандартам публично торгуемых предприятий. Многие из таких компаний, попав на рынок добровольно-принудительным путем, по большому счету не проявляют желания улучшить качество предоставляемой информации, структуры акционеров и прочих показателей. В связи с этим недавно принято новое положение о списках листинга на РФБ, которое предусматривает постепенное улучшение «качества» котируемых предприятий в разрезе предоставления информации и пр. С рынка будут постепенно вытеснены предприятия, которые не будут соответствовать стандартам развитой Европы. Следует отметить, что новое положение основано на директивах ЕС и, в частности, на практике фондового рынка Финляндии и приведет к полной замене существующих правил до начала 2004 г.
Другой важный шаг развития местного рынка - интеграция Рижской фондовой биржи с биржами Скандинавских стран. Латвия слишком мала, чтобы иметь собственный процветающий фондовый рынок, и поэтому интеграция жизненно необходима. В частности, рассматривается предложение финской группы HEX, которая отвечает за фондовый рынок страны, о выкупе РФБ у акционеров. Такого рода интеграция скорее всего приведет к расширению круга инвесторов, а также откроет латвийским инвесторам доступ на другие рынки, что в конечном счете хорошо для всех участников рынка.
На 2002 г. запланирована приватизация по крайней мере одного крупного предприятия - Латвийского пароходства, что добавит очередную «голубую фишку» на местный рынок. Возможна и приватизация местного телекоммуникационного монополиста Lattelekom, господствующего на рынке фиксированной телефонной связи, что также будет способствовать активности рынка. Согласно декларации правительства приватизация должна быть завершена до конца 2002 г., однако нет гарантии, что этот процесс не будет «затянут» немного дольше.
ЛЦ:
- Инфраструктурно - фондовый рынок Эстонии можно считать достаточно развитым. В ближайшее время произойдет объединение торговых систем Таллинской биржи ценных бумаг и Хельсинкской фондовой биржи. Вместе с тем, по сравнению с пиком активности Таллинской биржи в 1996-1997 гг., сейчас наблюдается некоторый дефицит ликвидности.
Тогда среднедневной объем сделок составлял порядка 6-7 млн долл., сейчас - около 1 млн долл. в день.
Основное внимание участников рынка сейчас сосредоточено на двух ценных бумагах: акциях Eesti Telekom и Hansapank.
Нет ли проблем утечки капитала, например, в США или другие страны?
СБ:
- Для Латвии по ряду объективных и субъективных причин (либеральный валютный режим, открытость экономики, небольшое количество крупных бизнесов и «состояний», стабильность политической власти) эта проблема не является настолько острой и публично обсуждаемой, как в России.
ЛЦ:
- Инвестиции из Эстонии за границу на конец III квартала 2001 г. составляли 50,9 млрд крон: половину этой суммы - кредиты и вклады, 25% - вложения в золото и иностранную валюту, прямые инвестиции - 14%. Основная их доля (44%) пришлась на Литву и Латвию (35%).
Подверглась ли в последние 2—3 года промышленность страны радикальной реструктуризации?
СБ:
- Нет. Основные процессы в промышленности Латвии за последние годы - это решение вопросов приватизации оставшихся крупных объектов государственной собственности, как то: Латвэнерго, Латвияс Газе, Латвийское морское пароходство. Структурно же народное хозяйство Латвии движется в сторону увеличения сектора транспорта и связи, торговли и услуг.
ЛЦ:
- Были приватизированы такие объекты, как Эстонская железная дорога, Tallinn Vesi, Eesti Telekom. Ведутся переговоры с потенциальными инвесторами о приватизации Нарвских электростанций. Основная часть приватизационных процессов пришлась на период 1995 -1996 гг.
Насколько сегодня в стране распространена процедура банкротства?
СБ:
- Процедура банкротства в Латвии упорядочилась после принятия Закона «О неплатежеспособности предприятий и предпринимательских обществ» от 12 сентября 1996 г. После того как предприятие признается судом неплатежеспособным, возможны два сценария развития событий - санация или банкротство. Среди крупных предприятий неплатежеспособных сравнительно немного. В банковском секторе известны как случаи санации, так и банкротства (последние стали последствиями двух банковских кризисов - 1995 и 1998 гг.). Положительных примеров выхода из состояния неплатежеспособности два - был санирован бывший Рижский коммерческий банк, пострадавший от кризиса 1998 г. (ныне он называется Первый банк и входит в германскую группу Nord LB). В 2001 г. смена акционеров произошла в Банке Паритате, и тоже через процедуру банкротства и последующей санации.
ЛЦ:
- В течение последнего времени громких банкротств в Эстонии не происходило. Основная их часть пришлась на момент биржевого кризиса конца 1997 г. - начала 1998 г. Наи-
более крупным банкротством того времени можно назвать процесс с EVEA pank.
Сейчас крупные предприятия при возникновении сложностей предпочитают санацию, как, например, в случае с Nitrofert, потребляющим до четверти всего природного газа в Эстонии.
Наиболее же крупным банкротством с момента восстановления Эстонией независимости, наверное, можно назвать банкротство предприятия «Океан», правопреемника Эстрыбпрома. Последняя точка в этом процессе до сих пор не поставлена.
Как бы вы оценили тенденцию развития банковской системы страны за 2001 г.?
СБ:
- В 2001 г. в латвийском банковском секторе наиболее ярко проявилась тенденция, связанная с массовым наступлением латвийских банков на рынок розничных услуг. Падение рыночных ставок финансирования позволило латвийским банкам снизить ставки кредитования, за счет чего и наблюдался сильный рост розничных кредитов. В основном это кредиты на приобретение жилья или жилищное строительство. Значительно возрос также и размер потребительских кредитов (на приобретение автомобилей и домашней техники).
Кроме того, на фоне оживленного роста экономики и стабильных выплат заработной платы заметно выросли объемы розничных депозитов и количество выданных платежных карт, в основном дебетных, для обслуживания выплат заработной платы.
Впервые за последние более чем 5 лет, и вопреки тенденции консолидации сектора, в 2001 г. в Латвии были выданы 2 новые банковские лицензии, что свидетельствует о наличии неиспользованных возможностей в секторе. По сравнению с Эстонией и Литвой, латвийский банковский сектор остается наименее консолидированным (2 банка в Эстонии и 3 банка в Литве контролируют больше 80% рынка банковских услуг в своих странах, а 3 банка в Латвии - 52%). Крупнейшие банки Латвии лидируют и по удельному весу розничных операций, и по прибыльности (отдаче на капитал).
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
Классика сбережений - вклад в банке. Услуги на рынке валютных обменов FOREX. Дилинговые центры FOREX. Стратегии управления инвестиционным портфелем. Оптимальный выбор — фьючерсы. Отечественный рынок производных финансовых инструментов. Есть ли вечные ценности или имеет ли смысл инвестировать в золото, серебро, платину и платиноиды? Модели ипотечного кредитования и перспективы их применения. Зарубежная недвижимость. Домик у моря. Инфляция или укрепление рубля: какое из зол меньше? Золото как инструмент оптимизации инвестиционного портфеля.
Первичный и вторичный рынки ценных бумаг
Виды инвестиционных качеств ценных бумаг и методы их оценки
Лучше банка может быть только… брокер!
Что должен знать клиент, прежде чем заключить договор с банком
425 000 000 клиентов Facebook, которые не приносят доход
Ипотека: монополия или конкуренция
Инновационные программы должны быть подвергнуты "усушке"
Патентная неизбежность для малого бизнеса
Ипотека. Сегодня это слово у всех на слуху. Однако далеко не все знают...
В долгах как в шелках. Рост рынка потребительского кредитования.
Правила денег от Уоррена Баффета, инвестора №1 в мире.