Общая характеристика проекта Федерального бюджета 2003 года.

Характерные черты проекта.

Федеральный бюджет 2003 г. практически повторяет подходы и приоритеты, использовавшиеся при разработке бюджетов последних лет. Главный приоритет - обязательность и первоочередность погашения внешнего долга. Второй из важнейших приоритетов - расходы на оборону и содержание госслужб. Третий приоритет, но уже из разряда желательных, - финансирование социальной сферы. Инвестиции и экономический рост по-прежнему остаются вне бюджетной политики.

Реализацию этих приоритетов предстоит осуществлять в условиях фактического снижения объема финансовых ресурсов, находящихся в руках государства для выполнения им своих функций. Хотя номинально доходы проекта Федерального бюджета 2003 г. вырастут по сравнению с предыдущим годом на 10,7%, однако с учетом дефлятора ВВП, равного 114,1%, эти доходы в реальном выражении сократятся на 3%.

При прогнозируемом на 2003 г. росте ВВП в сопоставимых ценах на 3,5-4,4% снижение реальных доходов бюджета свидетельствует о недостаточной эффективности структурной политики государства, существенных диспропорциях в стоимостной и физической структурах ВВП. Эти крайне неблагоприятные условия существенно затрудняют реализацию приоритетов, заявленных в проекте Федерального бюджета. Причем проблема обостряется тем, что, во-первых, на 2003 г. приходится пик выплат по внешнему долгу. Во-вторых, при разработке проекта бюджета соблюдалось требование обеспечить его профицитность. Достижение этих действительно важных целей в условиях снижения реальных доходов и обеспечения выбранной системы приоритетов возможно только за счет уменьшения расходов в сферу материального производства, от состояния которой зависят темпы экономического роста.

Институт экономики РАН (Центр финансово-банковских исследований) в своих заключениях на проекты федеральных бюджетов предыдущих лет постоянно указывал на опасность такой практики разработки бюджета, поскольку обеспечение должного экономического роста становится проблематичным. Характер социально-экономического развития России в 2000-2002 гг. и прогнозные оценки на 2003 г. подтвердили эти опасения. Чрезвычайно благоприятная ситуация (как внешняя - цены на нефть, так и внутренняя - импортозамещение в результате девальвации рубля), сложившаяся в 2000-2001 гг., не была использована для закрепления высоких темпов роста. Темпы роста экономики, в том числе инвестиций, были неустойчивыми и имели тенденцию к замедлению. Стала очевидной невозможность достижения в 2002-2003 гг. темпов экономического прироста ВВП в 5 - 6%, намеченных в проекте «Основных направлений социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2010 года».

Правда, в прогнозе социально-экономического развития страны на 2004 и 2005 гг. предусмотрены темпы роста ВВП (по 2-му варианту, принятому в расчет бюджета на 2003 г.) соответственно в 5,5 и 5,9%. Однако реальность этих показателей в значительной мере будет зависеть от условий, созданных в 2003 г. для последующего экономического роста. Во всяком случае Минэкономразвития разработало в качестве первого вариант с темпами прироста ВВП в 2004-2005 гг. на уровне менее 5%.

В проекте Федерального бюджета 2003 г. усугубляются некоторые составляющие бюджетов прошлых лет. В то же время он имеет и свои особенности.

1.Усилилась зависимость бюджета от ряда внешних и внутренних условий, а также ранее принятых решений. Строго говоря, каждый бюджет неизбежно испытывает на себе давление этих факторов. Однако в 2003 г. такое давление приобрело особенно резкие формы. Предопределенность структуры расходов Федерального бюджета 2003 г. обусловлена следующими факторами:

величиной внутренней и внешней задолженностей, на оплату которых бюджет должен затратить примерно 640 млрд руб., или 26% бюджетных доходов;

принятыми решениями по военной и судебной реформе, развитию правоохранительных и других силовых органов, на что в бюджете также выделено более 640 млрд руб.;

частично проведенным повышением денежного довольствия и пенсий военнослужащим, оплаты труда лиц, замещающих государственные должности, и рядом других мер, что в целом составляет 12-15% всех доходов федерального бюджета.

Таким образом, только перечисленные расходы отвлекают примерно 65% всех ресурсов Федерального бюджета 2003 г. С учетом других предопределенных расходов можно утверждать, что три четверти всех возможных доходов бюджета заранее распределено по определенным расходным статьям. И только одна четверть может быть подвергнута распределению, исходя из социально-экономических задач 2003 г.

Все это не означает, что указанные выше заранее предопределенные расходы не нужны. Большинство из них, особенно социальные, крайне необходимы. Речь идет о непомерно высокой связанности расходной части бюджета.
Не меньшая, если не большая, связанность наблюдается и в формировании доходов проекта Федерального бюджета 2003 г. Их общая сумма, во-первых, предопределена учтенными в бюджете мировыми ценами на нефть (для определения доходов проекта Федерального бюджета 2003 г. принята цена нефти в размере 21,5 долл. за баррель).

Во-вторых, размер доходов бюджета определен проведенной налоговой реформой. Ее основные задачи заключались в уменьшении налогового пресса на предприятия в целях стимулирования производства и выведения многих доходов из «тени». Снижение налогового пресса грозило сокращением налоговых поступлений. Однако этот негативный эффект должен компенсироваться за счет доходов, бывших ранее «теневыми». Реализованы эти задачи далеко не в полной мере, что существенно ограничило рост доходов проекта бюджета 2003 г. Последнее в значительной мере предопределило снижение в 2003 г. доходной части бюджета в реальном выражении даже в условиях заложенного в него роста ВВП.

В результате жесткой определяющей зависимости параметров проекта Федерального бюджета 2003 г. от внешних и внутренних условий и ранее принятых решений правительство и Госдума оказались ограничены в своих возможностях активно влиять на процесс формирования бюджетных расходов. Разработка проекта бюджета во все большей мере превращается в процесс вынужденной регистрации заранее предопределенных параметров.

2.Проект Федерального бюджета 2003 г. явно недостаточен для стимулирования развития реальной экономики и решения перспективных задач экономического роста. Причем по сравнению с 2000-2002 гг. эта ситуация только усугубляется. Единственный блок статей расходов, доля которых в общем объеме снижается, - это расходы на реальную экономику (промышленность, энергетика и строительство, сельское хозяйство и рыболовство, транспорт, связь и информатика, дорожное хозяйство). Их доля сокращается с 8,5% в бюджете 2002 г. до 7,6%. Если бы в 2003 г. эта доля была сохранена на уровне 2002 г., то реальный сектор экономики получил дополнительно более 20 млрд руб.

В условиях физического старения основных фондов жизнеобеспечивающих отраслей экономики и при возрастании рисков техногенных катастроф такая бюджетная политика чревата нарастанием угроз экономической безопасности страны.

Наибольшие опасения должно вызывать не столько уменьшение доли совокупных расходов в реальную экономику в общих расходах бюджета, сколько уменьшение их суммы в сопоставимых ценах против уровня 2002 г. Номинально сумма расходов по этому блоку растет в меньшей степени, чем все расходы бюджета, - на 8%, а с учетом индекса - дефлятора (принят дефлятор по промышленности, равный 113%) бюджетное государственное финансирование реального сектора экономики снижается на 10%. Это и есть та цена, которую придется заплатить за сохранение прежних подходов и приоритетов при разработке бюджета в условиях снижения общей суммы бюджетных доходов и обеспечения профицитности.

Особенно сильно сокращаются инвестиции в производственную сферу. Так, государственные капитальные вложения по двум главным направлениям инвестиций - на приобретение и модернизацию оборудования и строительство объектов производственного назначения -уменьшаются в номинальном выражении с 15,9 млрд руб. по бюджету 2002 г. (это крайне низкая цифра, представляющая собой совершенно ничтожную долю во всех инвестициях) до 14,2 млрд руб., т.е. на 16%. А с учетом индекса-дефлятора (по строительству - 112,3%) снижение составляет более 20%.

Понятно, что финансирование производственных инвестиций -это задача прежде всего и в основном корпораций и предприятий. Однако эффективность корпоративного финансирования остается явно недостаточной, что компенсирует потери бюджета за счет снижения налоговой нагрузки. На современном этапе важная роль в производственном инвестировании принадлежит государству (при долевом участии в инвестиционных проектах). Его неоправданно быстрый уход из этой сферы в 2000-2002 гг. был ошибкой, которая привела к замедлению темпов экономического роста. Такая линия усилена в проекте Федерального бюджета 2003 г., что будет отрицательно влиять на темпы экономического роста в ближайшем будущем.

3.Позитивная особенность проекта Федерального бюджета 2003 г. - достаточно заметное увеличение абсолютных расходов и их доли по социальному блоку (образование, культура, СМИ, здравоохранение, социальная политика). Общая сумма расходов по указанным статьям в проекте Федерального бюджета 2003 г. номинально увеличивается с 230,6 млрд руб. по бюджету 2002 г. до 313,4 млрд руб., или на 36%, а их доля во всех расходах - с 11,7% до 13,4%. Правда, это номинальный прирост. С учетом инфляции он составит уже не 36%), а около 20%. Но и это существенно. В значительной мере этот рост достигнут за счет уменьшения расходов в реальный сектор экономики, что в будущем может негативно сказаться и на социальной сфере.

4.В проекте консолидированного бюджета 2003 г., как и в 2002 г., не выдерживается установленное Бюджетным кодексом соотношение между Федеральным бюджетом и территориальными бюджетами (50 : 50). Соотношение по доходам установлено на 2003 г. в пропорции 56 : 44 в пользу федерального бюджета. Такое перераспределение доходов между Центром и регионами будет постоянно создавать трудности с выплатой зарплаты бюджетникам, содержанием отраслей социальной сферы - ЖКХ, здравоохранения, образования.

Несмотря на все попытки добиться более равномерного распределения доходов в схеме Центр - регионы, перекос в сторону централизации доходной части усиливается. В основном он образуется за счет большой доли налоговых доходов: 1,892 трлн руб. - Федеральный бюджет; 1,329 трлн — бюджеты территорий, и ключевую роль в этом разрыве играют акцизы по подакцизным товарам (продукции): 227,7 млрд руб. - Федеральный бюджет, 51,46 млрд - бюджеты территорий.

Недостаточное внимание уделено обеспечению сбалансированности не только Федерального бюджета, но и всей бюджетной системы страны. По имеющимся прогнозам, в 2004-2005 гг. возможен общий дефицит региональных бюджетов, что требует тщательного анализа всех аспектов завершения налоговой реформы в стране, с тем чтобы обеспечить полную сбалансированность бюджетов регионов. Между тем катастрофически вырос разрыв между богатыми и бедными регионами. Естественно, он был всегда, но все же в разумных пределах. Например, самый богатый регион - Москва по различным показателям лишь в 3,5 раза превосходил самые бедные регионы. Сейчас этот разрыв стал 80-кратным! Даже в первые годы реформирования бюджетное соотношение Центра и регионов старались держать примерно на уровне 50/50. Сейчас Центру достается до 60% всех доходов, а ухудшение финансового положения регионов отрицательно сказывается на формировании общероссийского рынка.

5.По проекту Федерального бюджета 2003 г. несколько снижается отношение непроцентных расходов к ВВП. Это отношение (без расходов за счет социального налога) снижается в 2003 г. до 13,0% против 13,7%о по бюджету 2002 г. Если бы в бюджете было достаточно средств для полноценного выполнения государством своих функций, то эту тенденцию следовало бы считать позитивной. Однако такой достаточности не существует. Представляется, что снижение этого отношения преждевременно и может отрицательно сказаться на межбюджетных отношениях Центра и регионов.

6.Усиливаются риски реализации проекта Федерального бюджета 2003 г., о чем будет подробнее сказано ниже.

В проекте Федерального бюджета 2003 г. явно прослеживается тенденция к «обещанию будущих улучшений», которые трансформируются в состояние их ожиданий. Особенно наглядно это видно в социальной сфере: индексация зарплаты бюджетников (гражданских) намечена только на 1 октября 2003 г. (на конец года) - на 33%; рост окладов госаппарата также на эту дату, но на 11% (в размерах инфляции, которая уже состоится). Практически эту ситуацию можно определить как «эффект несбывшихся ожиданий».

Обращают на себя внимание структурные деформации в динамике изменения отдельных статей бюджета по отношению к его основным макроэкономическим параметрам. При 3 -кратном увеличении объема бюджета с 25 млрд долл. в 2000 г. до планируемых 75 млрд долл. в 2003 г. рост расходов в социальную и инвестиционную сферы не превышает 50-100%.

Основные параметры бюджета выглядят внешне вполне оптимистично: доля налогов в ВВП снижается с 15,4% до 14,5%, доля непроцентных расходов - с 13,7% до 13%. Одновременно существенно растут расходы на социальную политику (на 54,2%о по сравнению с 2002 г.), правоохранительную деятельность (на 45,9%), культуру (на 35,5%), судебную систему (на 33%), национальную оборону (на 26%), образование (на 21,5%о), фундаментальную науку (на 21,3%), здравоохранение (на 21,1%), финансовую помощь бюджетам других уровней (на 17%). Но эти цифры не должны гипнотизировать. Ниже будет показано, что до действительного экономического благополучия еще далеко.

Особенности построения проекта и сущность заявленного профицита.

Основные параметры проекта Федерального бюджета 2003 г. следующие: доходы - 2417,8 млрд руб., расходы - 2345,6 млрд и профицит, который направляется на выплату внешнего долга, — 72,2 млрд, или 0,6% от ВВП. И эти проектировки бюджета подают избирателям как исторический шаг. Широко рекламируемые в СМИ цифры без дополнительного анализа создают впечатление благополучия: бюджет сведен с профицитом, которого достаточно, чтобы расплатиться по внешнему долгу. Однако в действительности это не так. Дело в том, что проект Федерального бюджета 2003 г. структурно построен таким образом, что размыто общепринятое понятие профицита. В теории и практике бюджетирования различают два вида профицита (или дефицита):

• первичные профицит или дефицит - разница между всей суммой доходов бюджета и непроцентными расходами, т.е. всеми расходами без выплаты и обслуживания внутреннего и внешнего государственного долга;
• конечные профицит или дефицит - разница между всей суммой доходов бюджета и всей, включая оплату и обслуживание долга, суммой расходов.

В проекте Федерального бюджета 2003 г. эта трактовка профицита и дефицита нарушена. Заявленный профицит в сумме 72,2 млрд руб. не является ни первичным, ни конечным профицитом, если учитывать погашение внешнего долга. Он получен как разница между всей суммой доходов и расходами, включая обслуживание внутреннего долга (57,5 млрд руб.) и сумму обслуживания внешнего долга (220 млрд руб.). За пределами общ ей оценки бюджета остается погаше ние внеш-
него долга, что затрудняет оценку бюджета и методов обеспечения его сбалансированности.

Разработчики проекта бюджета, вероятно, понимают уязвимость избранной конструкции построения бюджета на основе профицита, поэтому в пояснительной записке к проекту Федерального бюджета 2003 г. они вводят специальный раздел под названием Источники финансирования дефицита бюджета. Более того, в проекте федерального закона «О Федеральном бюджете на 2003 год» в ст. 1 предлагается утвердить профицит в сумме 72,2 млрд руб., а в ст. 3 предусматривается порядок использования финансового резерва для «замещения внешних источников финансирования дефицита федерального бюджета», а также «погашения государственного долга Российской Федерации».

С учетом принятой методологии составления проекта Федерального бюджета погашение основной части внешнего долга (10,8 млрд долл.) не входит в расходы бюджета, но
средства для этого требуются, поскольку внешний долг подвергается процедуре рефинансирования в относительно небольшом размере, а его реструктуризация и, соответствующий переговорный процесс не предусмотрены. Внешний долг не имеет внешних источников его оплаты в размерах, соответствующих его увеличению (10,7 млрд долл.), поскольку новые внешние заимствования составляют только 1,93 млрд долл.

В отличие от внутреннего долга, который рефинансируется, погашение внешнего долга, хотя оно и не включено прямо в расходы, требует специальных источников финансирования и создает дополнительную нагрузку на доходную часть бюджета.

Как отмечалось выше, покрывается этот дефицит за счет небольшого внешнего заимствования (1,93 млрд долл.), поступлениями от приватизации и продажи земли (53 млрд руб.), сальдо запасов драгметаллов (20 млрд руб.) и размещением государственных ценных бумаг. Принятую методологию разработки проекта бюджета 2003 г. необходимо подвергнуть анализу с позиции действующего Бюджетного кодекса РФ. В ст. 84 «Расходы, финансируемые исключительно из федерального бюджета» перечислены все функциональные виды расходов. К ним относятся, наряду с расходами по обеспечению деятельности высших государственных органов, осуществлению международной деятельности, национальной безопасности, фундаментальных исследований, государственной поддержки железнодорожного, воздушного и морского транспорта, ликвидации последствий чрезвычайных ситуаций и стихийных бедствий федерального масштаба, также и расходы на обслуживание и погашение государственного долга. Таким образом, при разработке федерального бюджета Бюджетный кодекс не проводит различий между внутренним и внешним долгом, и в расходы бюджета необходимо включать не только расходы на оплату процентов за заимствование средств, получаемых от внутренних и внешних инвесторов, но и погашение основной части долга.

С учетом погашения внешнего долга бюджет дефицитен, и этот дефицит весьма значителен - 2,2% к ВВП. Вместе со снижением общей суммы бюджетных доходов в сопоставимых ценах, это свидетельствует об экономическом неблагополучии в стране, в то время как принятое построение бюджета внешне демонстрирует, наоборот, достаточное благополучие.

Для покрытия этого дефицита приходится изыскивать дополнительные ресурсы, которые вновь увеличивают государственный долг (правда, в основном внутренний). Для оплаты внешнего долга используются сбережения субъектов рыночной экономики, в том числе личные сбережения физических лиц. Это огранивает возможности трансформации сбережений в инвестиции.

В отечественной экономике создан значительный первичный профицит - 2,8% от ВВП, который изымается из экономики для обслуживания и оплаты в основном внешнего долга.

Принятое построение проекта Федерального бюджета 2003 г. имеет существенные негативные последствия:

во-первых, затушевывается истинное положение дела с профицитом и дефицитом бюджета. Профицит определяется без учета дефицита источников финансирования внешнего долга;

во-вторых, выводятся за рамки бюджета, а значит, и бюджетного контроля весьма значительные суммы (около 290 млрд руб.), мобилизованные для покрытия действительного дефицита. Исполнение бюджета становится непрозрачным.

Представляется более правильным все средства, изысканные для покрытия дефицита, включить в доходную часть бюджета. К ним относятся, например, доходы от имущества, находящегося в госсобственности, доходы от продажи нематериальных активов, перечисления прибыли ЦБ и ряд других. Совершенно нелогично, что в доходы бюджета не включены доходы от приватизации и продажи земли, сальдо госзапасов драгметаллов и др. Тем более, что в ст. 43 Бюджетного кодекса «Доходы от продажи имущества, находящегося в государственной и муниципальной собственности» предусмотрено, что «средства, получаемые от продажи государственного и муниципального имущества, подлежат зачислению в соответствующие бюджеты в полном объеме».

В связи с проблемой непрозрачности проекта Федерального бюджета 2003 г. следует особо остановиться еще на одном вопросе. При обсуждении Федерального бюджета 2002 г. было принято правильное решение о создании финансового резерва с целью покрытия в 2003 г. пиковых платежей по внешнему долгу. Его наличие позволило бы в 2003 г. избежать изъятия из экономики на выплату внешнего долга значительных сумм. Этот резерв должен использоваться для покрытия бюджетного дефицита в случае нехватки средств. Однако в табличных материалах проекта Федерального бюджета, расшифровывающих внутренние источники такого покрытия, данное обстоятельство не нашло отражения. Судя по сумме непокрытого дефицита, финансовый резерв задействован не полностью, и значительная его часть останется свободной. Направления ее использования должны быть четко определены.

Бюджетный процесс в России имеет фундаментальный изъян: финансовые потоки государства движутся по цепи короткого замыкания - «плюсы» и «минусы» не разнесены. И доходы, и расходы сосредоточены в одном ведомстве -Минфине. При нормальном разделении функций контроля в развитых странах возникают типовые бюджетные проблемы: правительства хотят потратить как можно больше, а парламенты отвечают, что денег нет. У нас до сих пор все наоборот: Дума раздувает расходы, а правительство их ограничивает, пытаясь договориться с ней.

Наиболее вероятные риски исполнения Федерального бюджета 2003 г.

Исполнение Федерального бюджета 2003 г. сопряжено с рядом рисков, из которых наиболее вероятны следующие.

1.Определенным риском является принятый в расчет бюджета темп прироста ВВП и другие параметры прогноза социально-экономического развития Российской Федерации в 2003 г. Минэкономразвития России разработало два варианта социально-экономического развития страны на 2003 г. и на 2004-2005 гг.

По 1-му варианту темп прироста ВВП в 2003 г. прогнозируется в размере 3,5% против 3,9%, ожидаемых в 2002 г., а по 2-му варианту - в размере 4,4%.

Таким образом, 1-й вариант сохраняет сложившуюся в 2001-2002 гг. тенденцию к замедлению темпов экономического роста, а 2-й вариант предполагает некоторое ускорение роста экономики. Судя по тому что все статьи бюджета в соответствующих таблицах отнесены к величине ВВП, отвечающей 2-му варианту прогноза, можно утверждать, что именно он положен в основу разработки проекта Федерального бюджета на 2003 г. Между тем за два предыдущих года не было создано никаких явных условий для такого повышения темпов экономического роста. Темпы роста инвестиций в основной капитал снижались. Есть большая вероятность, что социально-экономическое развитие страны пойдет не по 2-му, а по 1-му или среднему варианту, а это означает, что параметры проекта бюджета окажутся нереализованными.

2.Постоянным элементом риска при исполнении российских бюджетов являются мировые цены на нефть. Правда, в предыдущие годы эти цены были даже выше, чем принятые в расчетах бюджетов, что помогало достаточно успешно исполнять бюджетные назначения. Однако уповать здесь на сохранение благоприятных условий и в будущем опрометчиво. На 2003 г. в расчетах бюджета по доходам принята мировая цена на нефть в 21,5 долл. за баррель. В принципе, исходя из условий 2002 г., это вполне реальная цена. Но ситуация на мировом рынке энергоносителей подвержена достаточно сильным колебаниям. Поэтому полностью исключать вероятность этого риска нельзя.

3.Еще один риск связан с вероятным повышением тарифов на продукцию и услуги естественных монополий, что не предусмотрено в расчетах проекта Федерального бюджета 2003 г. Известно, какое постоянное давление испытывает правительство со стороны менеджмента естественных монополий. И это давление периодически приводит к повышению соответствующих тарифов. Можно ожидать, что в 2003 г. последствия проявления подобной ситуации будут еще более негативными, чем это заложено в расчеты проекта Федерального бюджета. В этом случае под угрозой окажутся многие параметры бюджета.

По-прежнему не сформирована государственная комплексная ценовая политика. Естественным монополиям разрешено в определенных пределах повышать тарифы, а последствия таких повышений для других отраслей реального сектора не просчитаны. Риски неуправляемого роста цен весьма велики, и их невозможно ослабить только лишь за счет установки ограничительных целевых ориентиров роста денежной массы М2.

4.Усиливаются риски, связанные с различного рода катастрофами, особенно техногенными, поскольку выбытие основных фондов происходит крайне медленно (1,1% ко всем действующим основным фондам против 6% в экономике 90-х гг.). В этой связи необходимо признать правильным существенное увеличение в проекте Федерального бюджета на 2003 г. расходов, направленных на предупреждение и ликвидацию последствий чрезвычайных ситуаций и стихийных бедствий. Однако это увеличение в подавляющей части учитывает расходы, переходящие на 2003 г. от катастроф 2002 г. Они могут оказаться недостаточными для вполне вероятного увеличения числа и масштабов техногенных катастроф 2003 г.

5.Серьезным риском в исполнении бюджета 2003 г. может быть осложнение условий зимнего сезона. И хотя накопление запасов топлива сейчас идет не хуже прошлогоднего, следует иметь в виду, что предстоящая зима прогнозируется заметно холоднее двух предыдущих. Это может потребовать дополнительных затрат.

Кроме того, выявилась совершенно неудовлетворительная подготовка служб ЖКХ и коммунальных служб к зимнему сезону. Необходимость в течение зимы предпринимать повсеместно экстренные меры по устранению экстремальных ситуаций приведет к существенному увеличению помощи федерального бюджета бюджетам других уровней.

б.Достаточно рискованным является предположение о том, что для покрытия дефицита бюджета удастся привлечь поступления от приватизации в размере 51 млрд руб. Безусловно, предусматривать этот источник покрытия бюджетного дефицита надо. Но следует иметь в виду продолжающуюся нестабильность рынка корпоративных ценных бумаг. Например, из-за существенного ухудшения конъюнктуры фондового рынка в 2002 г. пока пришлось отложить продажу акций «ЛУКОЙЛа». Такая же ситуация может возникнуть и в 2003 г. с акциями предприятий, предназначенных к продаже.

7.Постоянным элементом неопределенности и риска для ис-
полнения бюджета является инфляция. На 2003 г. ее уровень определен в размере 10-12%. В 2002 г. ожидается инфляция в 14%, что и намечалось прогнозом на этот год. За первое полугодие 2002 г. она уже составила 9%. Возможности удержать инфляцию на 14%-ном уровне пока еще есть, но вероятность их реализации весьма невелика. И пока нет оснований полагать, что в 2003 г. общий характер ценовой ситуации заметно изменится к лучшему.