Оптимальный выбор — фьючерсы

Несмотря на недавние события в Японии, котировки и золота, и серебра очень быстро отыграли снижение и после коррекции продолжили рост в апреле и мае. Второго мая цена на золото достигла максимальных $1577,4 за унцию. Более того, с фундаментальной точки зрения поводов для роста на повышающихся рисках в металлах только прибавилось. GSR ratio опять провалился ниже отметки в 40 пунктов - все вернулось на круги своя.

Казалось бы, только в серебре может возникнуть небольшое давление вниз из-за сокращения физического спроса, но, похоже, рынкам уже безразличны объемы потребления, и они отвязались от этого параметра. Теперь на первый план выходят спекулятивные факторы и колебания валютных курсов, что в какой-то степени справедливо по отношению ко всем сырьевым товарам. Так как оба металла привязаны к доллару, простое правило «доллар вниз - металл вверх» никто не отменял.

(Индекс доллара показывает соотношение валюты США к корзине из шести основных валют: евро, иены, фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка. При этом веса распределены таким образом, что на евро приходится 57,6% корзины, на иену-13,6% и на GBP - 11,9%. Половина индекса - евро/доллар.)

Существует относительно мало факторов, говорящих в пользу того, что доллар США в краткосрочной перспективе будет укрепляться. Пока этому особо не способствует ни выходящая макроэкономическая статистика, ни заявления представителей ФРС США CQEx). А вот на среднесрочном горизонте есть некоторые сомнения в том, что американская валюта будет сильно дешеветь.

Во-первых, инфляция в США, которая постепенно разгоняется, может привести к остановке, точнее, к отказу от продолжения QE летом 2011 года. То есть монетарная политика США обретет более логичный смысл. Это повод к укреплению доллара.

Во-вторых, «заварушка» в Ливии. Пока США пытаются держаться в стороне от конфликта и напрямую не вмешиваться, в этом, если так можно выразиться, «перформан-се» участвует в основном Европа, что не очень позитивно сказывается на евро. В рамках евро/доллара это еще один повод для роста американской валюты.

В-третьих, долговые проблемы в еврозоне тоже пока никуда не делись. А это минус для евро и плюс для доллара. Я не говорю, что золото полностью себя исчерпало в плане роста. Но данные факторы вполне реальны, поэтому не упоминать о них было бы неправильно.

Однако существует еще один момент - не монетарный, а скорее психологический. «Тихая гавань», «убежище от инфляции», «реальная ценность» и т.д. Все вышеописанное в полной мере справедливо для серебра, которое все-таки является промышленным металлом - в отличие от золота, для которого противовесом является та же монетарная политика США и Европы. Предлагаю и в дальнейшем обсуждать эту тему, а то уже домохозяйки пошли в банки в поисках инвестиционных монет. А когда домохозяйки начинают интересоваться спекулятивными инвестициями, это, по статистике, очень нехороший симптом для рынка.

В любом случае, как бы ни пошло дело, есть очень простой способ воспользоваться ситуацией как в случае роста цен, так и в случае их падения при помощи производных инструментов РТС FORTS, используя фьючерсы на золото.

МАКСИМ ЛАБОДА, аналитик «Инвесткафе»